股市低迷现状之浅析

??股市是国民经济的晴雨表，是企业融资重组的平台，也是投资者希望获取利润的市场。
??我国股市的现状众所周知，经过多年的风风雨雨，已经逐步发展发展壮大，在经济建设和改革开放中发挥了重要作用。然而近一年来交易低迷，连续下跌不止，基本功能正在丧失。应该说，目前股票市值平均只有十几倍的市盈率已经处于合理估值，如果继续下跌将与国民经济的基本面相背离。许多股票跌破上市公司净资产，继续下跌势必影响新股发行上市。由于股指屡屡下挫，投资者信心已严重缺失。试想一个长期以来只跌不涨的股市，谁还敢来投资？
??股市长期低迷，究其原因，有国际金融危机的影响，也有企业效益下滑的影响，但就我国股市的情况看，主要原因还是来自市场供求关系的影响。例如，股票扩容超过市场承受能力，大小非的问题得不到妥善解决。我国经济发展的基本面是比较好的，只要调整好市场的合理供求关系，股市应该能够健康发展。在目前国际金融危机影响下，各国经济发展都会不同程度受到冲击，随着国际金融形势的逐步好转，相信股市是可以从低迷中走出的。而我国股市和其它国家却不完全相同，如果我们不能有效解决供求矛盾，即使国民经济度过了难关，股市也难在短期内恢复元气。
??当前，影响股市供求关系的因素主要有两个，一是新股发行速度。二是大小非解禁问题。解决好这两个问题应该有一个正确的认识，才能找到解决问题的途径。首先要认识到资本市场只有保持供求平衡才能健康发展。有了这一正确思路，才能权衡利弊，统筹考虑，从稳定市场的大局出发，找到解决问题的办法。在受到国际金融危机冲击的特殊情况下，为了避免股市继续下跌，管理层应该采取“特事特办”的方针，采取果断措施，方能救股市于危难。
??首先，坚决的暂停新股发行。一些企业急于上市“圈钱”的心情可以理解，但是这些企业也应该理解股市当前的难处。任何事情都有个轻重缓急。在大盘危危可及的情况下，继续大规模发行新股无异于“竭泽而渔”。为了大局利益，企业不应在此时还继续申请上市，监管部门也不应继续给新股上市放行。应当给股市以修生养息的机会，待股市走高以后，有了承受能力再发行新股不迟。只要从金融市场的大局出发，放慢扩容速度应该说不是什么难事。
??其次，妥善解决大小非问题。大小非问题是历史遗留问题，当初的承诺理应兑现，但渠道可以灵活变通。大小非解禁股可以由国家建立平准基金来接盘，或者由社保基金、国有保险公司在大宗交易平台接盘，在股市低迷期间，严禁大小非在二级市场抛售，避免给低迷之极的二级市场“雪上加霜”。以后新股发行也不应当继续再产生新的大小非问题，上市企业应当一次性整体上市，以免后患无穷。
??另外，发展投资基金入市，增加资金有效供给。股市虽是虚拟市场，但却需要真金白银支撑，没有增量资金入市，一切无从谈起。现在的基金公司多从自身利益考虑，很难支撑股价走高，有时还扮演“空军”角色。国家应建立真正意义上的平准基金，切实为股市保驾护航，努力稳定资本市场。
??面对股票市场的低迷不振，我们应该首先树立信心。外因是条件，内因是根本。解决股市自身供求关系的结构性矛盾还要靠我们自己，办法总比困难多。不能想象，一方面国民经济健康发展，另一方面资本市场却长期在低位徘徊。事实上，我国股市向来就是“政策市”，当市场处于非理性运行时，及时运用政策调控手段进行必要的干预是非常重要的。关键的问题在于制定决策的立场和方法，兼顾好国家、企业、投资者三者利益，才能确保资本市场稳定健康发展。